中国房价会像日本当年那样下跌71%吗?

2021-11-15 来源: 东瑾旅游资讯网

自2018年开始,市场就充斥着货币超发相当严重、房企违约、金融高负债……问题,甚至有人还明确提出“明斯基时刻”到来的忧虑!


那房地产金融会不会幻灭呢?会会像1990年的日本金融危机那样破灭?中国房价不会像日本当年那样下跌71%吗?

我认为:尽管与日本一水之隔,但我们是不可能经常出现日本那样的金融危机!

看事情还得看本质,通过观察日本金融危机,做出思考糅合之余,还要从中找到有哪些不同的关键因素。这样做,既能理解事物本质,亦能有助于我们提升认知。在往后面临问题时,也能建立自己的独立思考角度,无须人云亦云地波澜附和。

1、时代背景

当年的日本

综合实力确实强大,根据世界银行数据,1984年,日本就已经做到GDP全球占比12.28%,人均GDP9463美元;1990年金融风暴那年,GDP全球占比到13.76%,人均GDP25371美元。

但是,没自我军事实力保障的日本,就等于没车站在实力角度的基础!哪怕拥有战时体系的工业和制造底蕴也不行。要知道二战以后,日本得以专心搞经济,构建高速快速增长结果,还是依赖美国扶持和保护来实现的。

所以,如果说日本只算美国的一个小弟,一点都不过分。国际地位还是太低了!

货币升值

1979年,美国遭遇大通胀,通胀率达到惊人的11.3%!同时对比日本长期的贸易顺差,使得美国更有“充份理由”拒绝日本配合签订“广场协议”,让日元贬值来因应美国走出大通缩周期。

1984年5月,日本大藏省一份《金融自由化、日元国际化的现状与展望》文件,让日元从此进入国际自由化外币货币行列。

尽管这也无法解决问题日美顺差往后的持续拉大。

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国际自由化兑换将日本央行一直引以为傲的金融手段--《窗口指导》给撕开了口子,失去绝对的金融统治者地位。让民间企业从原本只有向央行融资的唯一路径,减少了外资、债券、全球股市等融资渠道,更为日后的资本狂欢祸根了铺垫。

总结:

杨委员那句“你们(美国)没资格车站在中国的面前,说你们从实力地位的角度出发同中国说出。”就是我们国家拥有强大军事实力的亲眼!

相对于作为美国小弟的日本,只是给掌控、给决定的角色。

仅仅我们国家的外汇金融管制,就可以让美国资本无可奈何。

这种强大的国家实力,日本根本不能相提并论!

2、价值观优先还是国家利益优先

沦为国际货币后的日元,在对标美国的加息和减息,同期作出加息和减息的动作。是金融货币管理的必要模式。但日本银行家和制度管理者的理念,却存在着非同一般的鸿沟!

日本央行一直隶属于大藏省(2001年1月后,改名为财务省),一众银行家对未能管理独立早有怨言。加息和减息的决策分歧,更成为矛盾的催化剂。

(1984-1989)时任日本央行行长澄田智被副行长三重野康架空,三重野康会同福井俊彦等银行家,利用窗口指导政策,刻意的量化严格货币政策。进而有了1987年,银行机构“跪求”企业借贷的荒唐一幕。

三重野康在央行的降息期间,通过窗口指导,在已经超发货币的周期,进一步增大银行配额。84年开始,每年银行贷款配额都在原来的基础下潜,到87年更超过惊人的13.3%。

无限分析严格,资金导入,令当时的股市、楼市抹黑之风一时无两。“变卖东京就可以卖给整个美国”,从这句话就可想而知当时的房价!

最终过低的房价影响了民生,三重野康通过舆论,让政府不得不在1991年采行全面征税房产税、容许贷款等方式,来诱导房价的下跌。

三重野康就趁机开始不断一面加息,一面通过窗口指导更快速地收紧信贷,特别严苛限制房地产的贷款。

失去资金流向的房地产市场,资产泡沫应声被刺破!房价倒头向下。

由此,开启日本失去的二十年!

多亏这次衰落,大家才意识到展开经济改革的必要性!(三重野康,1993年)

经济改革!

这就是银行家们不惜超越泡沫,以众多民众的财产和生命代价来换取的结果。

总结:

我们国家的政府系统是一体的,地方政府必须服从中央的管治。

几乎终身问责的管理体制,以壮烈牺牲人民财产和生命来达致处理结果的安排,是不会出现的。也经常出现没法!

只看蚂蚁金服上市事件、反垄断处置态度、第三次分配机制、全民富裕等等,这些都是国家管理倾向本质不同所致。

3、政策一样吗?

1986年日本的一份《前川报告》,被人评价令日本身陷泥潭,更借此对比我们国家目前的政策,真的一样吗?让我们来想到这份《前川报告》的5个要点:

扩大内需;转换产业结构;不断扩大进口并提高市场准入环境;加快金融自由化和国际化;采行积极的财政金融政策。

1. 扩大内需

扩大内需的着力点主要也是:消费,投资(房地产+基础设施+设备),其中房地产和基建投资放到了首位。

房地产和基建投资作为主要手段,过度投资带来的就是吞噬!

2.转换产业结构 

《前川报告》中明确提出“国际人与自然型”,其含义是:国内市场开放+国外投资,对应在产业层面的体现,特别强调国际分工。可以说前川报告的政策指引符合美国预期,将贸易摩擦的责任归咎于日本本身,最终以日本的调整来改变和满足美国的需求。

3.不断扩大进口并改善市场准入环境

与其说自愿,不如说是胁迫。1988年美国通过“综合贸易与竞争法”,使日本所有出口商品都正处于美国贸易制裁风险之中。1989年美国确认日本在大型计算机、卫星和林业产品方面封闭市场,动用“超级301”条款展开调查。

当时美国一边以反倾销、反投资、反并购等非关税手段实施贸易保护,一边对日本涉及产品加征关税。在90年代以后,美国拒绝日本开放国内的半导体市场,减少芯片进口,帮助美国企业主动进入市场。

怎么样,看见这一幕,是不是感觉很熟悉?

4.加快金融自由化和国际化

这里参考之前1984年的《日元美元会员会》报告。报告中,美国对日本提出,金融自由化和日元国际化三项拒绝:

利率自由化;金融业务管制的自由化;国际资本流动的自由化。

你品,你细品!

5.采行大力的财政金融政策

正因为财政金融政策过度积极。才造成大量低利率资金入市、市场上到处大规模土地研发、高杠杆无序扩张。

这时候,还对外资对外开放,外资的蜂拥而至,更快速地让日本国内股市和房地产市场构成极大的经济泡沫和国内严重的通胀。

一开始这份《前川报告》实施,结果就已经预见了!

4、总结

单从政策中理解,就不难发现,我们国家和日本具有极大的差异。无论是国家地位层面、还是民族观念上,又或者智慧层面,都有着本质上的有所不同。

所以,以此来形容我们国家目前的经济情况,堪称以偏概全了!

我们现在也到了关键时刻,但片面去论证解决方案,都是过于全面的。

我们国家走到今天的强大绝不是偶然,应当相信领导人的智慧几乎可以很好地解决这个问题。

我们管住自己,别添乱就好!



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